单日只能买10元！QDII基金限购潮升级，这些风险要警惕

国内公募QDII基金限购潮持续升级。

近日，易方达、万家、华宝等多家基金公司密集发布公告，持续下调旗下QDII（合格境内机构投资者）产品大额申购限额，部分产品的单日限额已低至10元。

Wind数据显示，截至6月24日，全市场处于限购状态的QDII基金中，共有34只QDII基金单日申购上限在100元及以下，占限购总数的近三成，多只热门产品的单日申购上限甚至低至10元（AC类份额合并计算，下同）。

受访人士认为，QDII基金的“出圈”是居民全球资产配置需求爆发的必然结果，但场内高溢价、赛道集中、汇率波动等多重风险同步累积，投资者切勿盲目跟风抢筹。

申购持续收紧

多只QDII基金密集下调大额申购上限。

6月24日，易方达基金公告显示，自6月25日起，易方达全球成长精选混合（QDII）调整大额申购业务限制，单日单个基金账户在全部销售机构累计申购该基金A类人民币份额或C类人民币份额的金额不超过10元。

就在前一个交易日，易方达刚刚完成另一款QDII产品的限购调整：自6月24日起，易方达全球优质企业混合（QDII）单日单账户累计申购金额上限下调至1000元。

无独有偶。万家基金也发布公告明确，自6月23日起，万家纳斯达克100指数发起式（QDII）调整大额申购（含定期定额投资）业务金额限制，并同步将基金总规模上限设为14亿元。调整后，单日单个基金账户累计申购金额不超过1000元。

此外，6月22日，华宝海外科技股票（QDII-LOF）再度下调限额，自6月23日起从此前的100元调至20元；华宝纳斯达克精选股票发起式（QDII）限额调整为1000元。同日，华宝致远混合（QDII）将限额调整至20元。

Wind数据显示，截至6月24日，全市场40只QDII基金“闭门谢客”，123只QDII基金暂停大额申购，其中34只QDII基金单日申购上限在100元及以下，占限购总数的近三成，多只产品的单日申购上限甚至低至10元。

仍需警惕风险

此番QDII基金受到资金热捧，离不开亮眼的业绩表现支撑。

截至6月24日，当前处于限购或暂停申购状态的QDII产品，年内平均收益率突破10%，其中11只QDII基金年内收益率超过70%，海外科技赛道产品赚钱效应凸显，吸引海量居民资金涌入。

不过，看似火热的QDII投资行情之下，隐藏着不容忽视的风险。

排排网财富公募产品运营曾方芳向记者表示，风险之一在于二级市场溢价风险。场外限购迫使资金涌入场内抢筹，多只科技QDII溢价率偏高。一旦溢价快速收敛，投资者将承受独立于海外行情的硬性亏损，与标的资产表现脱钩。

Wind数据显示，截至6月24日，景顺长城纳指科技ETF（QDII）溢价率高达20.31%，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF（QDII）溢价率超15%，超20只QDII基金溢价率超3%，投资泡沫风险持续累积。

除溢价风险外，还存在赛道与估值风险。曾方芳指出，当前出圈QDII高度集中于海外AI与芯片领域，而海外科技股估值处于历史高位，叠加美联储高利率环境，回调空间客观存在，单一赛道集中度风险突出。汇率风险方面，人民币申赎与外币持仓之间的汇兑敞口，叠加地缘政治与政策扰动，双重波动因素也将放大组合回撤。

格上基金研究员关晓敏也表示，QDII基金的“出圈”是居民全球资产配置需求爆发的必然结果，但背后也蕴含风险。对于投资者，需要严守溢价率红线——当溢价率超过5%时需警惕，溢价率超过10%不追高。在具体产品选择上，要区分是真正的海外资产还是“伪出海”。对于监管与行业而言，增加QDII额度供给是缓解高溢价的关键。

新额度发放在即

针对本轮大规模限购潮的成因，曾方芳解释了QDII额度的核心逻辑：QDII额度系外管局审批并授予金融机构的境外投资外汇上限。机构须在额度内兑换外币进行海外配置，场外申购与场内新增份额均占用额度，额度耗尽即触发限购。

“当前，海外科技股持续走强、居民全球配置需求集中释放，叠加跨境非法理财整顿后千亿资金回流合规渠道，热门科技类QDII遭遇资金扎堆，额度消耗速度显著加快。”曾方芳表示。

关晓敏也指出，QDII额度供需严重失衡，新增的额度难以匹配爆发性需求，加上今年对跨境互联网券商的整治举措，QDII成为普通投资者参与美股、日韩等全球权益市场的主要渠道。

值得注意的是，新一批额度“箭在弦上”。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在2026陆家嘴论坛上表示，近期外汇领域将落地一系列增量政策，包括发放新一批QDII投资额度等。

对于新增额度带来的市场影响，曾方芳认为，这有助于恢复场外正常申购，缓解场内供需失衡，推动二级市场高溢价快速收敛，平抑非理性交易行为。同时，额度分配可向海外宽基、消费、债券等方向均衡倾斜，降低资金过度集中于单一科技赛道的结构性波动。此外，这还利于拓宽境外配置供给渠道，丰富跨境投资工具，更好满足居民全球资产配置需求。

关晓敏则指出，新增QDII额度将增加产品供给，一定程度上缓解高溢价。但热门赛道如美股和日韩股市需求极度旺盛，仍可能供不应求。

那么，面对火爆的QDII基金，投资者要不要抢？

对此，曾方芳建议，投资者应避免因“限购即稀缺、稀缺即抢筹”的思维惯性盲目入场，尤其需警惕场内高溢价品种。其一，坚决回避高溢价基金，溢价回落形成的亏损属于本金损耗，与QDII底层资产实际表现无直接关联。其二，QDII的核心功能在于分散单一市场风险，而非短期投机工具。建议规避短期暴涨、持仓高度集中于海外高位科技板块的产品，优先均衡配置海外宽基指数、消费及债券类资产。

关晓敏建议，投资者应基于自身风险偏好进行配置，遵循长期布局、多元化分散的投资理念。可选择3至5只跟踪同一指数的不同基金定投，严格限制高溢价买入，保持耐心。

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